「国联安基金管理有限公司」来美药业的战略调整创造了细分龙头,10亿元的固定增长,并批准国有持股比例将超过30%

股票基础  2021-04-11 17:24:56

长江商报●长江商报记者明洪泽

来美药业有限公司(300006。SZ)即将在新东家的巨额资金支持下登陆。

日前,来美药业宣布,证监会同意申请公司注册,向特定目标发行股票。此次固定增加将募集不超过10.84亿元人民币,用于偿还债务和补充资金。

来美药业的定增是从去年3月开始的,是否顺利落地意义重大。

去年年初,广西SASAC通过转让投票权获得了莱美药业的控制权,但持股比例仅为5.90%。另外来美药业资产负债率高,流动性不足。此次定增完成后,广西SASAC控制率将超过30%,控制权将大大加强。同时,来美药业的财务状况也会有很大改善。

一举两得的增幅即将落地

春节前夕,来美药业在过去一年计划的固定增长方面取得了实质性进展——证监会发布了这一消息。

公告称,2月9日,来美药业收到证监会的批复,同意公司向特定对象发行股票的注册申请。

当晚,来美药业还披露了向特定目标发行股票的招股说明书(登记稿)。根据指示,本次固定增资拟募集资金不超过10.84亿元,其中中恒集团、中恒同德和广投郭虹计划分别认购2.11亿股、2144.78万股和1111.1万股。

本次认购的对象为中恒集团、中恒同德、广投郭虹,三家公司相互关联,构成一致行动人,其实际控制人为广西SASAC。通过参与定额加价,广西SASAC将大大加强对来美药业的管控。

去年1月20日,来美药业原实际控制人虞丘与中恒集团签订了《表决权委托协议》。由此,中恒集团获得了莱美药业22.71%的股权表决权,除了之前直接持有的1.23%的股权外,中恒集团还控制了莱美药业23.94%的股权,成为其控股股东。

此外,双方还同意,在《投票权委托协议》生效后18个月内,在莱美药业股价不低于2.1元/股、不高于9元/股的前提下,中恒集团将通过包括但不限于二级市场增持、协议转让、司法拍卖、参与定置增持等方式增持莱美药业股份,增持金额为10亿元。

此次固定增资完成后,广西SASAC对莱美药业的持股比例将大幅增加,通过中恒集团等三家公司直接持有并拥有表决权的股份数量将占公司总股本的30%以上。

针对这一增加,莱美药业表示,将加快国有资产引进,与中恒集团建立全面深入的战略合作关系。中恒集团将在资金和产业资源上支持公司的发展,促进公司长期健康稳定发展。

除了广西SASAC加大对来美药业的控制力度外,来美药业的流动性问题也将得到有效解决。

来美药业短期偿债压力大。截至2020年9月底,公司短期贷款10.21亿元,一年内到期非流动负债1.08亿元,控股股东中恒集团贷款余额1.1亿元。短期计息负债总额约为12.39亿元,占归属于母公司净资产的81.72%。

债务结构也不合理。2017年末至2020年9月末,公司流动负债分别为8.33亿元、12.14亿元、17.32亿元和16.89亿元,分别占公司总负债的81.84%、85.72%、93.76%和84.29%。比例高,以流动负债为主,使公司面临很大的短期偿债压力。

此次定调资不超过10.84亿元,其中7亿元用于偿还短期贷款,其余用于补充流动资金。如果这次定增顺利实施,来美药业的债务偿还问题将得到有效解决。

调整战略打造甲状腺疾病领导者

当债务偿还问题有望解决时,来美药业也将进行战略规划和业务布局调整,以提高盈利能力。

来美药业于2009年10月30日在深圳证券交易所创业板上市。公司主要从事大输液产品、中成药及饮片、抗肿瘤药物、消化系统药物、胃肠外营养药物等产品的制造。上市以来,公司整体经营业绩一直不佳。

数据显示,2009年至2019年,公司实现营业收入持续增长,从2008年的2.65亿元增长到2019年的18.59亿元,累计增长约6倍。然而,相应的归属于上市公司股东的净利润波动频繁。从2009年到2011年,净利润从4000万元人民币增加到7300万元人民币。2012年至2016年,净利润分别为5400万元、6100万元、900万元、2100万元和700万元,同比变化分别为-26.51%、13.21%、-84.74%、122.15%和-66.13%。

莱美药业2017年和2018年净利润连续两年实现快速增长,分别为5600万元和9800万元,同比增长率分别为695.88%和76.39%。但2018年,公司扣除非净利润4300万元,同比下降8.47%。

来美药业上市以来,也进行了小规模的延伸并购,先后收购了金星药业、来美河源、和政药业等公司的部分或全部股份。目前,这些收购并没有帮助公司提高盈利能力。

截至2020年9月底,公司限制性资产总额为14.69亿元,占净资产的91.85%。其中,限制性货币资金3.54亿元,占净资产的22.11%。

国有资产进入后,来美药业为行业做出了新的定位。

中恒集团主要从事医药行业,拥有保健食品等多元化产业。其子公司已成功开发出注射用血栓通、中华大爹丸、妇炎净胶囊等高科技品牌产品,其中注射用血栓通(冻干)用于心脑血管疾病。通过对比发现来美药业和中恒集团存在横向竞争的问题。

中恒集团作为控股股东,基于抗肿瘤、消化道、抗感染等细分优势领域,将莱美药业定位为甲状腺疾病领域的龙头企业。

为了解决同行业竞争问题,来美药业进行了积极的战略调整。去年2月29日,来美药业表示,公司处置可能存在横向竞争问题、不符合未来战略规划的子公司,包括6家子公司在内的资产组计提资产减值,开发支出折算为费用,分别为1.12亿元和1.34亿元。

2020年,来美药业继续计提待处置资产减值准备,将开发支出转为费用(包括终止不符合开发战略的在研项目等)。),导致公司再次亏损。

随着固定增长和产业战略调整的完成,来美药业将走出不利的经营局面。

编辑:ZB

这篇文章来自长江商报


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